Russia's economic transition: the outcome and the prospects ; sustained growth possible, but with caveats

Abstract

'Die Transformationskrise in Rußland war schmerzhafter als die Große Depression in den USA, weil schwere Schocks die Komponenten der gesamtwirtschaftlichen Nachfrage in den 90er Jahren massiv beeinträchtigten. Doch neueste Daten belegen eine deutliche Wirtschaftserholung und führen zu Irritationen, da verschiedene Erklärungshypothesen aufgestellt werden können. Eine geht von einem vorübergehenden Produktionswachstum aus, das durch ein temporäres Zusammenspiel günstiger makroökonomischer Faktoren bewirkt werde. Ein anderes Erklärungsmuster beruht auf der Überzeugung, bei der derzeitigen Stabilisierung handle es sich um eine Dauererscheinung die aus verbesserten Fundamentaldaten herrühre. Ein wachsendes Vertrauen in die Fähigkeit der Regierung die Wirtschaft zu lenken nähre den Optimismus von Investoren und Verbrauchern, und treibe die Produktion voran. Es ist dennoch nicht einfach, sich für die eine oder andere Hypothese zu entscheiden, da die Fakten beide zugleich erhärten können.' (Textauszug)

'The transitional depression in Russia is proving to be worse than the Great Depression in the US, because severe demand-side shocks badly affected the components of aggregate demand in the 1990s. Yet recent data report a strong recovery, which is a confusing puzzle, since different hypotheses may be put forward to explain it. One of these considers the current output growth to be transitory, caused by a convenient constellation of favorable macroeconomic conditions. Another explanation pattern rests on the conviction that Russian stabilization happens to be durable, being the result of improved fundamentals. Consequently, a growing confidence in the ability of the authorities to handle the economy is feeding optimism among investors and consumers, and driving up output. Admittedly, the task of proving the one or the other hypothesis is not straightforward, since facts may simultaneously support and refute either.' (extract)