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Two-fund separation and positive marginal utility

[Arbeitspapier]

Breuer, Wolfgang; Gürtler, Marc

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(externe Quelle)

Zitationshinweis

Bitte beziehen Sie sich beim Zitieren dieses Dokumentes immer auf folgenden Persistent Identifier (PID):http://hdl.handle.net/10419/55243

Weitere Angaben:
Körperschaftlicher Herausgeber Technische Universität Braunschweig, Department Wirtschaftswissenschaften, Institut für Finanzwirtschaft
Abstract "The requirement of positive marginal utility only makes it possible to derive a restricted twofund separation theorem for portfolio selection problems replacing the original separation theorem of Cass and Stiglitz (1970). We use our findings for a re-examination of the bias-in-beta problem in mutual funds performance evaluation and of the relevance of the standard CAPM without borrowing restrictions. We also present empirical evidence for the only limited validity of the separation theorem when explicitly recognizing positive marginal utility. Moreover, quadratic utility functions are not apt to approximate the admissible range of risk preferences in the case of higher-order utility functions." (author's abstract)
Thesaurusschlagwörter capital; price; costs; utility; research; empirical research; performance assessment; investment; portfolio management
Klassifikation Wirtschaftspolitik
Sprache Dokument Englisch
Publikationsjahr 2004
Erscheinungsort Braunschweig
Seitenangabe 36 S.
Schriftenreihe IF Working Paper Series, FW11V3
Lizenz Deposit Licence - Keine Weiterverbreitung, keine Bearbeitung
Datenlieferant Dieser Metadatensatz wurde vom Sondersammelgebiet Sozialwissenschaften (USB Köln) erstellt.
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