Der Geld- und Devisenmarkt Rußlands

Abstract

'Die Entwicklung des Geld- und Devisenmarktes ist das Spiegelbild des Entstehungsprozesses einer sozialen Marktwirtschaft in Rußland. Die fehlende klare Reformstrategie und die mangelnde Konsequenz in der Durchführung einer effizienten Politik der Kursstabilisierung des Rubel sowie bei der Regulierung der Tätigkeit von Geschäftsbanken und des Devisenmarktes hatten einige schwierige Funktionsprobleme des Geld- und des Devisenmarktes zur Folge. Im ersten Teil wird die Spezifik des Bankensystems und des Geldmarktes untersucht. Besonderes Augenmerk wird auf den Status der Zentralbank sowie die Methoden der Geld- und Kreditregulierung gerichtet, die sich von den Einflußmöglichkeiten des Geldmarktes in den westlichen Ländern grundsätzlich unterscheiden. Es werden die Struktur und die Transaktionen der Geschäftsbanken sowie die Besonderheiten in den Beziehungen zwischen der Bank von Rußland und ihnen untersucht. Auch auf das Problem der 'Dollarisierung' der russischen Wirtschaft wird eingegangen. Der zweite Teil ist der Analyse der rechtlichen und institutionellen Bedingungen für das Funktionieren des Devisenmarktes, seiner Struktur, seinen Entwicklungsetappen und den Problemen des Rubelwechselkurses gewidmet. Hier verdient die Tendenz zur Herausbildung eines einheitlichen Devisenmarktes des Landes Aufmerksamkeit. Als Quellen wurden Gesetzgebungsakte, Regierungsbeschlüsse, Instruktionen der Bank von Rußland, Materialien der Moskauer Interbanken-Devisenbörse, Periodika sowie Arbeiten des Verfassers benutzt.' (Autorenreferat)

'The development of the money and foreign exchange markets offers a mirror image of the process in which a social market economy has been emerging in Russia. The absence of a clear reform strategy and the lack of any consistency in implementing an effective exchange rate stabilization policy for the rouble or in regulating the activity of commercial bands and the foreign exchange market have led to serious functional problems on the money and foreign exchange markets. The first part of this report looks at the specific make-up of the banking system and the money market. Special attention is given to the status of the central bank and to the ways in which money and loans are regulated, which differ fundamentally from the intervention opportunities available to money markets in Western countries. The report examines the structure and transactions of commercial banks together with the special characteristics of relations between them and the Bank of Russia. The problem of the 'dollarization' of the Russian economy is also addressed. The second part of the report is devoted to an analysis of the legal and institutional conditions that enable the foreign exchange market to function, the way it is structured, its development stages, and problems related to the rouble exchange rate. A closer look is taken at the trend toward the creation of a single foreign exchange market in Russia. The report draws on legislative acts, government decrees, directives of the Bank of Russia, materials from the Moscow interbank foreign exchange market, periodicals, and previous studies prepared by the author.' (author's abstract)